1.棕榈油期货的套利分析
2.怎样在金融交易可以获得收益？
3.菜籽油期货价格影响因素有哪些？
4.豆油和豆粕的价格关系
5.棕榈油和原油走势相反
6.美豆油外盘实时行情走势
黄萼裳裳绿叶稠，千村欣卜榨新油。
——乾隆《菜花》
正月芸，二月荣芸
（油菜籽的历史）
中国是世界上栽培油菜历史最为悠久的国家，据清代《植物名实图考》记载，中国油菜主要有两种：一种是“味浊而肥、茎有紫皮，多涎微苦”的油辣菜，即芥菜型油菜；另一种是“同菘菜，冬种生薹，味清而腴，逾于莴笋”的油青菜，即型油菜，早期当作蔬菜栽培。另有甘蓝型油菜，原产欧洲，16世纪才开始籽榨油，中国在20世纪40年代先后从日本和欧洲引入。
型油菜是由栽培演化而来，古称芸薹，也称胡菜，相传最初栽培于塞外芸薹戍，因而得名。《夏小正》中有“正月芸，二月荣芸”的记述。考古学家在陕西半坡新石器时代遗址里,发掘出在陶罐中已经炭化的大量的菜籽，其中就有籽或芥菜籽，碳14测定距今近7000年。今青海、甘肃、新疆、内蒙古等西北一带，是油菜最早的分布地区。
芥菜型油菜则是从芥菜演化而来。长沙马王堆汉墓已有保存完好的芥菜籽；《齐民要术》中开始有关于芥菜型油菜的记述；《名医别录》中谈到芥菜型油菜已有“青芥、紫芥、白芥、南芥、旋芥、花芥、石芥”7个品种。
劳动人民在长期种植和食用过程中，发现油菜籽中含有较多的油分，逐渐将油菜从菜用转为蔬、油兼用。唐代《本草拾遗》中有油菜榨油的最早记载；《图经本草》正式称它为油菜，并列入油料作物：“出油胜诸子，油入蔬清香，造烛甚明，点灯光亮，涂发黑润，饼饲猪亦肥。上田壅苗堪茂，秦人名菜麻，盲子可出油如脂麻也。”中国油菜栽培是从小面积上“供作蔬茹”逐步发展到“苔而食”直至“亦得取子”榨油，始种于北方旱作区，而后渐次扩展到江南稻区，再后发展形成了我国以黄河流域上游为中心的春油菜区和以长江流域为中心的冬油菜区。
带你去看油菜花
（菜籽的种植时节和区域分布）
我国油菜种植分为冬油菜(9月底种植，5月底收获)和春油菜(4月底种植，9月底收获)两大产区。冬油菜面积和产量均占90%以上，主要集中于长江流域；春油菜集中于东北和西北地区，以内蒙古海拉尔地区最为集中。
根据状况、生产水平和耕作制度，国家农业农村部将长江流域油菜优势区划分为上、中、下游三个区，并在其中选择优先发展地区或县市。其主要条件是：油菜种植集中度高，区内和周边地区有带动能力较强的加工龙头企业。
（1）长江上游优势区
包括四川、重庆、云南、贵州。气候温和湿润，相对湿度大，云雾和阴雨日多，冬季无严寒，利于秋播油菜生长。加之温、光、水、热条件优越，油菜生长水平较高，耕作制度以两熟制为主。
四川已成为我国第一大油菜籽生产省。四川省历来有食用菜油的传统，因而油菜种植面积很广，全省除了甘孜、阿坝、凉山三个少数民族自治州以及攀枝花市以外，所有的地市都有油菜籽种植，主要分布在德阳、绵阳、眉山、遂宁、内江等地市。
（2）长江中游优势区
包括湖北、湖南、江西、安徽和河南信阳地区。属亚热带季风气候，光照充足，热量丰富，雨水充沛，适宜油菜生长。主要耕作制度：北部以两熟制为主，南部以三熟制为主。
湖北油菜种植面积和产量分别排全国第三位和第二位，种植区域在江汉平原、鄂东地区，主要在荆州、荆门、襄樊、宜昌、孝感、黄冈、黄石地区。
湖南菜籽种植面积居全国第二位，种植区域集中在洞庭湖平原，主要是常德、益阳、岳阳地区。
（3）长江下游优势区
包括江苏、浙江、上海。属于亚热带气候，雨水充沛，日照丰富，光、温、水非常适合油菜生长。主要不利因素是地下水位较高，易造成渍害。土地劳力紧张，生产成本高。其耕作制度以两熟制为主。
江苏菜籽种植区域主要集中在长江以北，包括盐城、扬州、泰州、南通、南京等丘陵地区。
舌尖上的中国——一粒菜籽的神奇之旅
（菜籽的加工工艺）
20世纪70年代前，由于浸出法制油在我国尚未得到推广应用，菜籽制油工艺主要是一次压榨法，部分地区用土榨法，菜籽榨油后得到的菜籽饼直接作为饲料或肥料使用。
改革开放以来，浸出法制油在菜籽加工行业得到大量应用，菜籽加工行业普遍用预榨浸出工艺，菜籽饼经浸出后获得的菜籽粕产量明显提高。目前在我国部分地区仍然存在一次压榨菜籽工艺生产的菜籽饼，但直接用作饲料的数量在逐年减少，部分菜籽饼被浸出油厂收购生产菜籽粕。统计数据显示，目前，我国菜籽饼粕市场中，菜籽粕所占比重超过90%，菜籽饼所占比重不足10%。在生产工艺上，我国的大豆、油菜籽等油料压榨浸出工艺与设备均已达到国际先进水平（见下图）。
图油菜籽预榨浸出工艺，资料来源：郑州商品
油菜籽压榨后的两个产品分别为菜籽粕和菜籽油；而大豆压榨后的两个产品分别为豆粕和豆油。二者的结构完全相同。
小贴士
菜籽油在中国有千年的历史，使用广度上贯穿长江流域，给菜系的厨师创造了施展技艺的舞台。红油的烹制必须使用菜籽油，秘诀掌握在四川人手中。煸炒，使辣椒迅速脱水，渗出香味，捣碎，以便与菜籽油充分接触。油温是关键，过低，滗不出辣椒的香味，稍高，又容易焦煳。中式厨房不依赖温度计，全凭厨师的手感和经验精准控制。辣味素和红色素完全析出，需要静置一整天。一缸精彩的红油，几乎就是川菜的灵魂。色泽红艳，辣味醇厚，香气袭人。菜籽油在四川人手里，完成了华丽的转身。
四川火锅和老干妈
（菜籽的流通）
菜籽是全球四大油料作物之一，也是我国消费量第二大的油籽。2016—2017年，我国菜籽消费总量达到了850万—1000万吨。
近几年，我国油菜籽种植面积和产量呈逐年下降趋势，油菜籽产业进入去产能阶段，需求大幅下降。近三年来我国油菜籽压榨能力大约在2000万吨，但是每年实际压榨油菜籽仅有1000万吨左右。在压榨1000万吨油菜籽中进口约500万吨，国产约500万吨。国产油菜籽有80%用于农民的自留口油，仅有20%用于商业流通。
我国的油菜籽压榨企业主要分布在东南沿海港口的福建、广东、广西和长江流域地区的四川、湖南、安徽、江苏等地。近年来内蒙古、青海、新疆等边远省份也引资兴建，内蒙古现在就有四五家油菜籽压榨工厂，目前看有继续兴建和扩大压榨规模的势头。在去产能之后，湖北、安徽、湖南等地目前有95%以上的油菜籽压榨企业已经转型或者停产关闭。所以，现在油菜籽压榨企业主要分为两类：一类集中在福建、广东、广西、江苏沿海港口地区，以压榨进口菜籽油为主，开工率在70%左右；从菜籽的到港量来看，广东、广西、福建的进口量超过70%。另一类是内陆地区压榨国产油菜籽的工厂，开工率只有40%左右，少数企业可以达到80%。比如，四川的“菜籽王”工厂门口车水马龙，它的工厂开工率大概可以达到80%，销量非常好。四川最大的菜籽油加工厂有64台小榨机，一天能加工300吨油菜籽。四川火锅和老干妈等都离不开菜籽油。
所以，菜籽的流向也相应地分为：进口菜籽主要集中在华南和华东，国产菜籽主要流向云贵川渝和湖南湖北。
欧洲的柴油有点香
（全球菜籽的供需情况）
20世纪50年代以前，世界油菜籽种植主要集中在亚洲地区，亚洲油菜籽产量占世界总产量的95%左右。其中，我国油菜籽产量占世界总产量的比重超过60%，位居第一位；印度位居第二位，占世界总产量的30%左右。20世纪50年代以后，世界油菜种植布局发生了很大变化，美洲、欧洲、非洲以及大洋洲的部分国家开始大量种植油菜。目前，世界五大洲都有油菜种植，欧盟27国、加拿大、印度、中国为产量最大的四个国家和地区，占全球菜籽产量超过80%。
油菜籽是全球第三大的油籽作物，近5年全球油菜籽产量稳定在6800万—7200万吨，全球油菜籽除种用外基本都用于压榨。近5年全球油菜籽的压榨需求稳定在6600万—6800万吨，所以全球油菜籽的库存消费比相对稳定。
生物柴油指用植物油、动物油、废弃油脂等生产的一种可再生的生物质燃料。生物柴油可以部分替代石化燃料，是一种可再生的清洁能源。生物柴油的供需与原油价格有较高的相关性。油籽的主产国利用其较低的原料成本发展生物柴油，如油棕的主产国印度尼西亚和马来西亚，大豆的主产国美国、巴西和阿根廷，油菜籽的主产国欧盟。
20世纪90年代以来，欧盟积极制定生物能源方面的政策以改善国际气候。2005年，欧盟生物柴油产量占全球产量的比重高达85%。欧盟的生物柴油原料有菜油、棕榈油、废弃食用油、动物油、豆油等。其中，菜油是最主要的原料，占比为43%。欧盟也是全球使用菜油生产生物柴油的最主要地区。菜油生产的生物柴油，80%在欧盟消费。2011年以来，欧盟生物柴油消费量相对稳定，在1300万吨上下浮动。2017年，消费量为1355万吨，
随着全球大豆与油棕树种植面积的扩张，豆油与棕榈油应用于生物柴油产业的数量增加，美洲和亚太地区生物柴油产量所占比重持续上升，而欧洲的市场份额持续下降。目前，欧盟的生物柴油产量占全球产量的37%。
外来的和尚好念经
（国内菜籽价格的影响因素）
影响国内油菜籽价格变化的因素众多，大致可分为以下四类。
（1）最基本的供求因素
国内油菜籽的供应主要考虑两方面：一是国产菜籽的供应；二是油菜籽的进口。近些年由于土地、劳务成本的上升，国产菜籽的种植收益越来越差，种植面积大幅减少；进口的加拿大菜籽价格相对国产菜籽便宜，国内进口量保持稳定增长，在一定程度上影响了国产菜籽的价格。国内油菜籽的需求也分两部分：一部分是以四川为代表的西南地区的本地菜籽的消费，因当地的饮食习惯和风味要求生产浓香型菜油。浓香型菜籽油的需求刚性，供应偏紧，价格远高于普通菜籽油，所以当地油菜籽的价格也比较高。正是这种高价使得全国各地的菜籽纷纷涌向云、贵、川、渝，尤其是内蒙古、江苏的低价菜籽对内陆菜籽的价格形成了一定的冲击。另一部分是以四川为代表的西南地区之外的消费需求，较平缓。
（2）影响不断增强的国际因素
根据海关总署的数据，2017年，我国进口大豆9550万吨，进口油菜籽474万吨，进口24度棕榈油343万吨，进口菜籽油75万吨，进口豆油65万吨，进口葵花籽油71万吨。如果按照3350万吨总供应量来算，我国食用植物油供应对国际市场的依赖程度接近75%，国际市场油脂油料价格变化对国内市场的影响越来越大。
（3）密切相关的菜油菜粕
油菜籽经压榨得到菜籽油和菜籽粕（菜籽饼），市场主要需求是菜籽油和菜籽粕，所以菜籽油和菜籽粕价格的变化对油菜籽价格的影响非常大。菜粕的价格主要跟随豆粕的价格变动，而豆粕的价格同CBOT大豆价格息息相关。菜籽油的价格取决于整体油脂的供需情况，受豆油、棕榈油价格的影响非常大，豆油大部分来源于进口大豆压榨，棕榈油几乎全部来源于进口。虽然国产浓香型菜籽油价格不受豆油和棕榈油影响，但是进口菜籽油的价格对国产浓香型菜籽油的价格有一定的冲击。
（4）“削峰去谷”的政策
我国政策调整对油菜籽价格的影响比较大。2008年下半年全球金融危机爆发后，国家为保护农民利益，首次出台了油菜籽托市收购政策，使得油菜籽价格止跌回升。2009—2011年国家继续执行油菜籽托市收购政策，并不断提高托市收购价格，不仅稳定了国内油菜籽价格，也保护了农户种植油菜的积极性。最近几年，国家取消了油菜籽的托市收购，油菜籽的种植面积大幅减少。随着国家储备菜籽油的抛售结束，国内面临菜籽油供应短缺的局面，菜籽油未来价格的走势可能影响国内油菜籽的种植。
鱼儿们的零食
（菜籽粕的消费和价格影响因素）
菜籽粕的营养价值很高，粗蛋白含量为35%—40%，氨基酸比较完全，几乎不存在限制性氨基酸。与其他油料饼粕蛋白相比，菜籽粕蛋白的蛋氨酸、胱氨酸含量较高，赖氨酸略低于大豆，其蛋白效价为3—5，比大豆蛋白还高。此外，菜籽粕中钙、磷、镁是豆粕的3倍，硒是豆饼的8倍，还富含铁、锰、铜、锌等元素，是一种价廉易得的优质饲料蛋白。但是菜籽粕中含有多种毒素和抗营养因子，以及由于制油加工时不脱除皮壳，造成饼粕粗纤维含量较高，影响了它作为饲料的利用价值。
菜籽粕的价格会跟随豆粕价格的变化而变化，同时，其他水产饲料的原料，比如鱼粉的价格波动也会带来一定的影响。另外，我国菜籽粕价格还呈现一定的季节性波动规律。每年2—4月，菜籽粕库存量较少，而水产养殖开始增加，菜籽粕价格开始上涨；5—8月，国产油菜籽开始集中上市，菜籽粕新增供给量大幅增加，国内菜籽粕价格常常出现下跌，在新季菜籽粕供应能力最强的5—6月，价格往往跌至年内低点；7—10月，国产油菜籽榨季陆续结束，菜籽粕供应能力趋于减弱，水产养殖却进入对菜籽粕需求的旺季，呈现供应预期减少和需求显著增加的供需格局，国内菜籽粕价格上涨趋势较为明显；11月到来年2月，水产养殖行业购旺季结束，国内菜籽粕价格一般呈现稳定或小幅下降趋势。
没有什么是一顿麻辣火锅不能解决的
（菜油的消费和价格影响因素）
我国是传统的菜籽油消费大国，最近10年，随着我国经济快速发展，人民生活水平不断提高，国内植物油消费量呈现持续快速增长的态势。由于菜籽油供应量难以大幅增加，并且与豆油、棕榈油的价差扩大，导致其消费量增长缓慢，菜籽油占我国植物油消费量的比重不断降低。
我国菜籽油传统消费区域集中于长江流域的浙江、江苏、上海、安徽、江西、湖南、湖北、重庆和河南南部，西南地区的四川、云南和贵州，西北地区的青海、甘肃、陕西、内蒙古以及新疆的部分地区。传统的菜籽油消费区大部分是传统油菜籽主产区。最近几年由于菜籽油价格远高于豆油价格，部分传统菜籽油消费区的菜籽油消费量下降，表现最为突出的是长江下游地区的江苏、上海和浙江。长江中游地区的菜籽油消费量也呈现下降的趋势，主要原因是长江下游地区大量的大豆压榨企业建立，豆油产量不断增加，加上交通方便，大量价格较便宜的豆油不断冲击菜籽油市场。
与长江中下游地区菜籽油消费量下降不同的是，最近几年西南和西北地区菜籽油消费量呈现稳定增长的趋势。一方面这些地区的饮食习惯决定了人们更喜欢吃菜籽油，尤其是西南地区的餐饮业对菜籽油需求持续增加；另一方面随着生活水平的不断提高，这些地区的食用油消费量快速增加，当地供不应求的矛盾更加突出，沿海地区豆油和棕榈油运至这些地区的成本较高。
郑商所的菜籽、菜粕、菜油系列期货合约
菜籽期货可以帮助农民、菜籽经营和加工企业、菜籽贸易商们控制成本、管理库存，规避市场风险。1963年加拿大温尼伯商品（WCE）就推出了菜籽期货；1994年，法国国际期货推出菜籽期货品种。随后，泛欧、澳大利亚悉尼和印度商品相继上市菜籽期货。我国于2012年12月28日在郑州商品推出菜籽期货（见下表）。
表郑商所菜籽期货
棕榈油期货的套利分析
世界粮食价格大幅上涨 解读涨价原因
[ 2008-4-14 20:55:00 | By: 聆听随风 ]
中国科学院农业政策研究中心副研究员杨军
现实发展中国家和低收入人群受粮价上涨影响最大
编辑：2007年，世界谷物价格大幅上涨，其中小麦上涨了112％，玉米上涨47％，大豆上涨75％。粮价暴涨对人口众多的发展中国家，如印度和埃及，特别是非洲国家的居民生活造成了哪些直接影响？
任彦（人民日报驻印度记者）：印度大米的价格如今是一路猛涨，1公斤大米的价格已由原来的20卢比（1美元约合40卢比）涨到现在的40卢比；小麦的供应情况更糟，去年下半年，印度已经开始进口小麦。印度著名经济学家潘南第卡在接受记者访时表示，“我们过去一直对6000万吨的粮食储备感到沾沾自喜，但现在储备粮仓快被掏空了，只剩下不到1800万吨。”
印度粮食短缺导致食品价格一路飞涨，使部分居民的生活受到了严重影响。据印度《经济时报》公布的数据：在过去一年里，印度食品价格普遍上涨至少30%。城市里已有很多贫民因食品涨价而揭不开锅了。
黄培昭（人民日报驻埃及记者）：自去年以来，埃及的生活必需品价格节节攀升，尤其是面粉、大饼、肉类、蔬菜等价格上涨的幅度很大，有的价格甚至涨到了以前的两倍以上。埃及媒体形容物价“像得了神经病一样疯涨”。
整个非洲的形势更加严峻。联合国粮农组织的报告称，目前有数千万人急需救济，尤其是非洲南部的马拉维、津巴布韦、莫桑比克等国已面临饥荒，那里至少有1200万人严重缺粮。干旱和农业经营不善原是非洲粮食短缺的主要原因，现在又遭遇全球性的粮食大涨价，这无疑使非洲“雪上加霜”。总部设在美国华盛顿的国际粮食政策研究所所长布劳恩认为，从长期看，粮价上涨会导致更多的人营养不良，特别是撒哈拉以南非洲地区，饥饿和营养不良的人口到2020年将会翻上一番。
国际谷物市场价格走势（来源：联合国粮农组织）
原因需求强劲使粮价高企短期难以回落
编辑：这一轮的粮价上涨已经持续了近两年。联合国粮农组织的最新报告称，2008年全球谷物产量虽大幅增加，但价格预计仍将居高不下。如何预期国际市场粮价的短期和长期走势？
杨军：从2006年以来，世界粮食供需矛盾日益突出。这主要体现在粮食价格上涨和国际粮食库存减少两个方面。从短期来看,粮食价格还会进一步上涨，2008年1月,国际市场小麦价格同比上年已经上涨了83%；但长期来看(10年左右)，粮食价格将会趋于平衡，而且可能会有所回落。回溯近一个世纪主要农产品（大米、小麦和玉米）价格的变化趋势会发现，价格虽有波动，但实际价格在不断降低。人口增长、发展中国家经济持续稳定增长，这些因素虽然在客观上增加了粮食需求量，一定程度上造成了粮价的上涨，但这些因素并不是驱动粮价上涨的新因素，长期以来，这些因素伴随着世界人口及经济的增长和发展一直存在。技术的进步和推广使粮食产量得到了大幅提高，这才是决定粮食价格的主导因素。随着新技术的研发和推广，粮食价格远景将趋于稳定，并实现一种新的平衡。
生物燃料是本轮粮价上涨的主要驱动因素
编辑：如果排除人口增长和经济发展等长期因素的影响，决定本轮粮价上涨的新的驱动因素有哪些？
马小宁（人民日报驻美国记者）：美国世界政策研究所所长布朗认为，美国的生物能源政策是导致食品价格上涨的主因，当今世界正面临一场日益逼近的粮食危机。历史上历次粮食危机的罪魁祸首都是气候异常导致的各种自然灾害，这次危机产生的原因则是多重的，包括灌溉水源的匮乏，粮食作物用于燃料生产以及人口增长需求上升等。这些因素结合起来使危机更加复杂化，他预言世界谷物的价格走势，就像油价由低到高的发展，正处于上升期的开始。
杨军：总体上说，这一轮粮价上涨主要驱动因素有:国际能源价格上涨；生物燃料发展；发展中国家经济快速增长；城市化进程的加快；全球气候变化，粮食主要出口国所遭遇的严重自然灾害等。这次粮食价格上涨与国际能源价格上涨相关性很高。国际能源价格上涨，驱动许多国家寻找新的替代能源，这导致2000 年以来，全球生物燃料快速发展。2000年，世界生物燃料乙醇和生物柴油的产量分别仅为180亿升和不足10亿升，到2006年分别达到了380亿升和 60亿升。这一轮粮价上涨，最重要的驱动因素就是生物能源的发展。
任彦：不同国家和地区情况可能有所不同。印度国际大学农业研究专家辛格教授认为，印度由产粮大国变成缺粮国，首要原因是“以城市为中心”的经济政策所致。印度最近几年实施的经济政策多以城市为中心，没有照顾到农村的经济发展。城市高楼林立，广大农村依旧破败不堪。农业投入严重不足，导致农业生产力日益降低，粮食产量因此逐年递减。加上全球气候变暖导致粮食产量严重下跌，而人口却快速增加，造成粮食安全问题日益严重。
应对提高农业生产力确保粮食安全
编辑：目前，国际上应对粮价上涨取了哪些措施？发展中国家如何最大限度地减少国际粮价上涨对本国粮食安全的影响？
杨军：为减少谷物价格上涨对国内食品消费的影响，各国取了一系列措施，包括降低进口关税，增加食品补贴，对基本食品的出口征收关税等。但从根本上说，发展中国家还应注重农业科技和农业基础设施投资、科技推广和耕地保护等，在提高粮食产量上做文章。其次，要保证适度储备，稳定粮食价格，防止突发导致的短期粮食供给不足。另外，对容易受到粮食安全威胁的贫困人群提供一定的帮助。建立完善的社会保障体制，提供适度的救济，保护收入较低城市和农村人口的“口粮安全”问题。
任彦：印度已于近日宣布，停止大米出口，以保证国内市场供应，平抑大米价格。
“印度是一个人口大国，过去很长时间都因为饥荒问题而陷入动荡不安之中。因此，此次遭遇粮食危机，印度和民众都异常敏感和关切。”印度一位社会学专家对记者说。为了保障粮食安全，印度已经开始重视农业发展。如刚刚公布的新的财政年度预算，就增加了对农业的投入比例，并且出台一系列扶持农业发展的相关政策。“进口粮食只能是权宜之计，重视农业，切实提高本国的农业生产力，这才是治本之道。”
黄培昭：国际市场粮价高企，促使埃及调整农业政策，开始加大对农业尤其是粮食生产的投入，对愿意多种粮食的农民予以政策上的倾斜和支持，提高农民的耕种技能,对农民在农产品加工和粮食工业方面加强培训。与此同时，还降低小麦、玉米、大豆、肉类、鱼类和牛奶等战略性粮食物资的关税。埃及还根据国内市场的需求,制定种植蔬菜和水果的政策，尽量推动粮食进口来源多元化，以避免形成对某些国家的严重依赖等。
联合国粮农组织总干事迪乌夫曾在2007年10月16日“世界粮食日”那天说，“我们的星球有足够的粮食为所有人提供充足的食物，但今晚仍有8.54亿男人、女人和儿童空着肚子睡觉”。本可以成为食物的粮食去了哪里？
挑战生物燃料影响世界粮价
编辑：生物能源的兴起在多大程度上推动了粮食价格的上涨？它的发展是否会改变粮价的长期走势？
杨军：联合国粮农组织的报告称，生物燃料的生产近一段时间“吃掉”了近1亿吨的谷物，成为谷物市场的重要消费源之一，其中用于生产燃料的玉米约为 9500万吨，占世界玉米消费总量的12%。由于目前生物能源生产主要以粮食为原料，例如，美国用玉米，欧盟用菜籽等，这对于世界粮食的需求和价格产生了显著影响。2006年，美国生物燃料乙醇的产量为1700万吨，使用了全国玉米产量的20％左右。研究表明，发展乙醇导致玉米需求量增加，使2006年美国玉米价格上升了73％。
目前，已有许多国家相继制定了较为宏大的中长期生物燃料发展规划：美国到2012年使生物燃料乙醇的产量提高到3000万吨，2017年达到 1.2亿吨；巴西到2012年生产燃料乙醇3000万吨，并到2020年使其占到汽油总消费量的20％；2006年，生物能源占欧盟交通能源使用量的2%，欧盟在2010年将这一比例提高到5.8%，2020年提高到10%。
生物燃料的发展已经使得粮食价格与能源价格的变化趋于一致，这将改变世界粮食价格不断下降的趋势。生物能源发展会不会导致农产品价格持续上涨，学术界目前对此尚无定论。然而，生物能源发展将显著提高农产品价格却是普遍共识。总部设在美国华盛顿的国际粮食政策研究所2006年的研究结果表明，在维持现有粮食产量的前提下，如果美国、巴西、欧盟和印度等国按预定目标生产生物燃料乙醇，到2015年，将导致世界农产品价格上升约30％。鉴于生物能源发展对世界农产品价格的显著影响，美国爱荷华大学在2007年的研究报告中预言，“世界廉价农产品的时代将因此而结束！”
马小宁：自2005年底石油价格上涨以来，美国在乙醇燃料生产上的投资大幅增加。美国世界政策研究所所长莱斯特·布朗博士在接受记者访时认为，美国用于生产乙醇燃料的农作物比例日益升高，这是导致世界粮食价格扭曲的一个重要原因。美国作为当今世界最大的农业生产国、出口国和乙醇燃料生产国，必然会在满足自身需要之后，将大量粮食用于生物燃料生产，减少出口，这必然进一步提升世界粮食的价格。
粮农组织食品价格指数以1998—2000年价格水平为100[来源：联合国粮农组织]
争论生物能源不一定比石油更环保
编辑：作为世界头号能源消费国和头号温室气体排放国，美国国内对发展生物能源持什么态度？
马小宁：据美国能源部预测，到2030年时，美国的能源需求将上升30%。鼓励生物能源等可再生能源的发展，是美国为确保未来能源需求开出的“药方”之一。不过，美国人对粮食作物用于乙醇燃料的提炼有两种迥异的观点。记者曾看过一期关于乙醇燃料的电视节目，许多美国人对此赞不绝口，认为它既能增加农民收入，又能减少温室气体排放，还有助于实现减少对进口石油依赖的目标。另一派则认为，这一观点矫枉过正，发展生物燃料本意是为了解决问题，结果却产生了更严重的问题。美国世界政策研究所所长莱斯特·布朗博士就属于后者。他认为，理论上说，生物燃料燃烧只会释放出农作物本身在生长过程中积聚的碳，即使把收割、提炼及运输成本考虑在内，其产生的碳仍然应比石油产品要低。但实际上，考虑到氮肥在农作物种植过程中的应用，氮肥所释放出的温室气体相当于汽油燃烧所释放出的0.9到1.7倍。因此,把乙醇燃料当作减少石油依赖的选择，一点也不科学。
出路让世界粮食市场形势保持平稳
编辑：如何客观看待生物能源发展给全球“吃饭问题”构成的威胁？
杨军：生物能源发展对农业影响主要有两个方面：第一，生物能源发展增加了对农产品的需求，使农业变得相对稀缺，农产品的价格普遍上涨，从而为增加农村就业和农民收入提供新的机遇。美国的很多研究表明，生物能源的发展减少了农产品剩余，提高了农产品价格，在农村创造了更多的就业机会，提高了农民收入。另一方面，粮食需求量提高，会引起全球范围内农产品和畜产品价格的提高，这使得一些依赖粮食进口的贫穷国家的粮食安全问题面临着严峻挑战。
马小宁：布朗博士开出的方子之一是提高汽车燃油效率。他认为，即使把美国目前全部的谷物都提炼为乙醇，也只能满足美国汽车一年所需燃料的16％，而在未来10年内，提高汽车燃油效率的20％所节约的汽油，就相当于把全美国的谷物转化成乙醇燃料。布朗还认为，美国应加大对发展中国家提供农业技术支持的力度，制定能源政策时应更加科学合理，而不仅仅是为了在政治上取得一时效果而取的权宜之计。布朗说，如果把世界粮食供应形势比作一辆车，美国以其在世界粮食生产中的重要地位，坐在了“司机的位置上”，有责任让世界粮食之车保持平稳，而不是为了解决一个问题——对石油的依赖，却创造一个更严重的问题—— 全球粮食恐慌。因此，未来的关键还在于，如何在口粮与能源之间寻找一个平衡点。
怎样在金融交易可以获得收益？
豆油与棕榈油跨品种套利理论基础与价差分析
作为国内期货市场主要油脂期货品种，豆油和棕榈油之间具有一定的替代性。两者既有共性也有独立的特性，这也是两者可以进行套利的一个前提。所谓共性是指两者都以食用为主，利用农作物和植物的果实加工榨油后，用以民用消费。而不同之处在于因生产原料不同两者在消费领域形成了鲜明的季节差。在我国豆油全年消费比较均衡，一般在传统节日特别是春节，豆油消费较旺盛，而棕榈油因熔点高，在冬季进入消费淡季，消费量较小，因而在夏季棕榈油为增加相对豆油的竞争力，其价格一般相对较低。两者因季节性产生的价差给套利交易提供了机会。
另外他们都可以用来制备生物柴油。在全球的生物柴油原料中，亚洲主要是棕榈油；欧洲以菜籽油为主，进口亚洲的棕榈油也占一部分；南美及美国则主要以豆油为主。
在食品工业中他们也具有一定可替代性。如奶油的制作，棕榈油可直接乳化，豆油则需要氢化，因为氢化会产生反式脂肪酸，而乳化不会，现在奶油的原料越来越倾向于使用棕油。
从豆油和棕榈油期价的走势上看，自棕榈油上市以来，其期货价格就紧随豆油的期价走势，两者同涨同跌的趋势明显，之间相关性极高（如下表）。豆油价格高于棕榈油价格，豆油和棕榈油价格走势的趋同是进行套利的基础。
根据历史价差分析，通常情况下豆油和棕榈油5月合约的价差高点出现在9-11月份，而低点出现在1-3月份左右。如下图（该图剔除了交易量较低的时段）。
09~11年，豆油与棕榈油的价差一直处于一个区间波动的状态，波动幅度一般在800点左右。一年中出现高价差的时间段，通常是在每年的夏季，这段时间是我国棕榈油食用消费旺季。为获得相对豆油更有竞争力的销售状况，其与豆油的相对价格需较低，两者价差因此会出现高于1200点的情况。而低于700点的价差出现时间较短，一般是在每年的冬春季节。但今年的情况有所不同，价差高点超过2000，造成今年如此高价差的主要原因有：
1、棕油主产国库存巨大。如下图是马来西亚今年月度库存变化，自6月起，库存增加迅猛。1~9月马来总产量为1316万吨，而10月是棕油产量高峰，该库存在10月可能继续上升。
2、大豆减产导致豆油跟涨。USDA10月报告预估2012/13年度美豆产量为28.6亿蒲，低于11/12年度的30.94亿蒲，2012年初至10月19日收盘美豆上涨幅度达25.76%（11月合约），国内豆油上涨约8.73%。
3、国内食用油禁止搀兑棕油及餐饮行业不景气导致食用需求下降。之前棕榈油在国内的烹饪需求约占25%，食品加工及方便面生产需求占50%，烹饪用量缩减了约50万吨以上，占我国棕油整体消费的近10%。
但是高价差终将回归，原因如下：
1、明年南美大豆将增产，据美国农业部10月份的预测，12/13年巴西、阿根廷产量达1.36亿吨，比11/12年度增加26.51%.，这样的话，明年大豆在供应上将会比较充裕，从而对豆油价格造成压制。
2、国内食用油供应充足压制豆油价格。我国月均食用油需求在210万吨左右，目前国储有约550万吨食用油储备，加上每月大豆压榨出油约110万吨，以及其他油品及进口毛油补充，中国食用油供应不会出现短缺。
3、印度棕油消费量快速增加。印度的棕榈油食用非常普遍，其用量是豆油的2倍以上。印度的棕榈油进口上升速度较快（如下图）将弥补我国食用消费量的下滑。
4、全球棕油制备生物柴油增加。马来西亚拟将生物柴油含量由5%提高到7~10%，这将增加约40~60万吨棕榈油消费量。12年全球生物柴油产量约1890万吨，比11年小幅增加10万吨，而棕油使用比例在逐步增加。当原油与棕油的价格相当时棕油制备生物柴油会相当有竞争力，目前布伦特原油约在855美元/吨，而马盘期货棕油价格在809美元/吨，已具竞争力。
5、马来西亚自明年1月1日起将实行新关税政策（用同印尼一样的从价征税方法，但税率比印尼更低），该政策将大幅降低出口关税，从而刺激全球棕油消费，并挤占部分豆油消费。
基于以上原因，我们认为豆棕价差将会回归，目前存在着极好的套利机会。
菜籽油期货价格影响因素有哪些？
市场总是如此地变化多端，前半年还是牛气冲天，后面突然就一盆冷水浇下来，有时候看着回本有望了，突然间又不好了。散户就这样如韭菜一般被割了一茬又一茬，在这纷纷扰扰的金融市场里，散户究竟要如何才能生存下去，并得到收益呢？
散户，顾名思义就是资金较小，独立在市场内随波逐流操作，不能够左右行情大局的客户。在任何一类的投资市场中，散户群体构成了市场的一个重要的组成部分。散户群体虽然不能够对行情起到绝对的影响，但是散户固有的跟从性，造就了在形成趋势的市场中，经常发挥“锦上添花”和“落井下石”的作用。散户正如“小国寡民”一般孤居一方，即使有一定的操作理念和技巧也不经常的使用，往往会因为获得小利而显的十分高兴，喜欢炫耀，经常性的到处打探消息和主力操作的意图，实质上散户很难跟从长远的行情，被套的时候，难以迅速的做出解套的办法，同时又会丧失大部分获利的机会。
散户投资者的心态主要有以下的几种：
1、散户的贪婪：贪婪就是贪得无厌，赢得小利还要大利，翻一翻还要翻两翻。一波行情完成后，特别是在行情的后期阶段更是拼命想赚取市场最后的一份利润，不能够把握自己在交易中的节奏，往往得不偿失，正确的交易利润最终被贪婪所吞没，当清醒的时候，已经丧失再次交易的权利。
2、散户的恐惧：恐惧就是对风险过度的恐慌，特别是初入市场的散户，往往是违反交易中的原则之一“重势不重价”，自己的每次交易都要与现实生活中的价格尺度进行比较，一次甚至数次的亏损将其多年的积蓄损失掉，就会变的视原油投资如洪水，这种心态导致悲观保守，坐失良机。
3、散户的吝惜：吝惜就是吝惜资金，这种心态常常发生在散户短期被套，亏损额度在逐渐放大的前提下，最终的结果是导致坐失及时割肉止损的良机，以至于被深深的套牢。丧失大部分的资金。
4、散户的从众性：只要有人群的地方，就会有争论，而在争论的群体中三种人：先知先觉者、后知后觉者和不知不觉者，当一部分人的观点得到市场的验证，散户就会长时间的关注并跟从，而这样又同时会影响更多的人，因此，随大流是一种普遍的社会现象，往往大部分散户都看清方向的时候，也就是行情要发生突变的时候。当行情开始上涨的时候，一些缺乏知识、信息和独立判断能力的投资者开始出现从众的心理，固然也能够得到一定的安全感。因为“大多数”也代表了人气。
5、散户的怨天尤人心态：怨天尤人也是一种缺乏自身反省能力的表现，属于自我毁灭的心理范畴。许多投资者把交易的失败统统归于外界的原因，各种借口都有，因为从自身找问题是一件很痛苦的事。从心理学的角度分析，每个人都有心理的自卫系统，出了问题会本能的先归罪于外界因素。对付这种心理问题，最常见的解决方法是建立一个交易日记，详细记载每天的交易情况和每次交易的理由。经过一段时间后，就可以从交易日记中找到模式，看看究竟是自己的问题还是外界的问题，也看出自己成功和失败的模式。
6、散户信息渠道的缺乏和片面性：行情的发动、发展和转折需要一定的内因和外因的影响，对于资金流向、基本面和宏观经济的判断是致关重要的，散户往往只是重视盘面持仓和成交量的变化。
7、散户的赌/博心态：赌/博心态分为两种，一种是个性好赌，其他分析手段欠缺。另一种是亏损累累，所剩无几，拼死一搏的心态在作怪。
无论任何一种心态，在投资市场取赌/博的心态其实就是过度投机心态。把投资当成赌/场。这种心态会导致投资者无论对胜利和失败都会产生畸形的反应。在金融交易领域，散户要很好地生存下去，必须拥有自己的“米格走廊”。
所谓“米格走廊”，即专属天空之意。你的“专属天空”，就是专属于你的投资方法。方法也许怪异、也许平常，也许看起来很深奥、也许看起来很肤浅，但它属于你并适合你。它可以充分照顾你的个性。如果你的个性急躁，它就不是一个长线交易系统；如果你的反应不快，它就不是一个盘中短线和抢帽子交易法。如果你经常犹豫不决，它可以给你提供明确的进场信号。如果你经常患得患失或者意志不够坚定，它可以给你提供明确的出场信号。
朝鲜战争“米格走廊”
1957年，朝鲜战争爆发，中国决定入朝参战。这是一场陆军主宰的战争。但在蓝天上，不到一周岁的中国空军创造了世界空战史上的奇观：“米格走廊”。当时，在朝鲜天空上横行的美国飞行员，大都参加过二战，是“喝”过成千上万吨航油，飞过上千小时的空中“老油条”。而中国空军的飞行时间只有200多小时，在喷气式飞机上飞行还不到20小时，有相当数量的飞行员在上战场前，还没有过机炮。但在血与火的战场上，中国空军很快成熟起来。他们的飞行技术很快达到了击落美军王牌飞行员的水平，美国远东空军日益感受到威胁。在朝鲜西部的清川江和鸭绿江之间面积6500平方英里的地区，银色的MiKOyan-Gurevich15（米格-15）如同战神的利箭，威胁着进入这一空域的联合国军飞机F-86的行动。美国第5航空队的飞行员们称这一片空域为“米格走廊”。美远东军轰战机司令部下达命令，一切没有护航的飞机不得进入“米格走廊”。“米格走廊”终结了美空军在朝鲜上空的绝对制空权。而中国空军取得了“米格走廊”的绝对制空权。
当然，找到属于自己的“专属天空”并非一日之功，散户投资者在寻觅适合自己的交易方法，形成一套专属的交易体系的过程中，需要重视自我管理.不受制约的权力产生腐败。对于大多数散户，交易就是一套独裁决策系统：拍脑门下单、拍胸脯持仓、拍屁股走人。无论是股票、期货，还是外汇、期权，都需要投资者具备极高的自我管理能力。如果一个人因自我放纵而可能产生恶劣后果，那么，在不借助外力帮助的情况下，有没有可能达到理想的交易效果？这与一个人的自我管理能力有关。
自我管理能力的形成与性格、早期教育、经历阅历有关。自我管理分为交易管理和生活管理两个方面。交易管理就是交易程序、交易方法、资金使用等交易行为方面的管理，生活管理就是日常作息、家庭生活、社会交往等方面的管理。
虽然交易方法可以因投资者专业水准及个人素质不同有很大差异，但交易程序和资金管理方面却并没有太高的“技术含量”。有纪律的程序管理和资金管理可以起到事半功倍的效果。在投资者悟性和专业水准很高的情况下，不当的程序管理和资金管理也可以导致投资失败。与巴菲特的恩师格雷厄姆同时代的接触交易员Jesse Livermore最终开枪自杀结束自己的生命，正是不当的程序管理造成的。
在投资者悟性和专业水准不是很高的情况下，恰当的程序管理和资金管理也可以是投资成功。小的成功，总比大的失败要好。生活是交易的载体，生活管理与交易管理同样重要。当生活的步调紊乱时，交易的步调也很难保持和谐。社会管理提倡和谐社会，交易管理提倡和谐生活。生活管理包括作息管理、健康管理、压力管理等。散户入市交易要有自己的入市依据，主要是要有自己的主观认知，即从自己的生活和思考中得出结论。举两个例子。
有一个期货交易员，2012年看空油脂，一直以做空为主，在此过程中，他的资金翻了N倍。而如果问他为什么要看空，他的观点是，的反腐力度在不断加大，大吃大喝现象大为减少，国内油脂消费量将趋于下降，油脂价格必跌无疑。其实，我知道他分析得远远不够全面，比如油脂价格下跌除了国内油脂消费不景气外，更重要的是，美国和南美大豆生产连年丰收，全球大豆库存不断增加；马来西亚和印度尼西亚棕榈树的种植面积和成熟面积也在连年扩大，国内外油脂供应极为宽松；加上原油下跌，使得生物柴油生产出现下降。中国需求不振只是其中的一个原因。但是这个交易员就关注这一点不顾其他，大胆放空而且长线持有，结果赚了大钱。
2013年，他又看空铁矿石和螺纹钢。据他说，他回老家发现他们县城盖了太多的房子，大部分卖不掉。在他看来，房地产业已经超前发展，后期将不可避免进入增速下滑甚至衰退期，这势必会影响螺纹钢和铁矿石的需求。于是，2013年他开始做空螺纹钢和铁矿石。结果2014年铁矿石成为国内期货品种中跌幅最大的一个。他看空又坚定做空，自然赚得盆满钵满。
通过以上我们不难发现，其实他成功的秘诀主要有以下几点。
一是大胆预测。有人认为短线预测很容易，短期内基本面几乎无变化，短线操作者就可以根据市场情绪的变化预测出价格的短线走势而进行操作。有人则认为长线预测容易，认为短期内无论价格如何变化，最终还是会朝向某个方向运动。而他就属于后者。就预测能力来说，他真不如期货商和期货分析师，但事实上期货分析师和期货商赚到大钱的还真不多。其原因并不是期货分析师和期货商研究基本面不够深入，而是考虑的多空因素太多，预测不够大胆，在操作上更是畏首畏尾，结果很容易看对行情却赚不到钱。而他却敢于预测，敢于坚持。
二是长线操作。如果一个人对行情的研判能力不强，长线操作也许是成功的方法之一。不频繁进出，不但可以减少手续费支出，而且还可以稳稳地将操作盈亏概率保持在50%。他坚持长线操作，正是暗合了不频繁进出的期货戒律。而一旦方向做对，长线操作无疑会获得巨大收益。我知道，一波行情下来，他的资金翻几倍是很常见的事情，但是由于他投入的资金量有限，故没能像浓汤野人、傅海棠那样出大名。
三是顺势而为。有了主观判断后，他的技术分析很简单，即关注长期横盘后的技术性突破，而且他从来没有“恐低”心理，当期货商在纠结“都已跌破成本价了，还会跌倒哪里”时，他就敢于杀跌，他说“重势不重价”，基本面和技术面都显示该空了，为什么不去空呢？
四是轻仓小量。在他的期货生涯中，也曾有过爆仓经历，这对他来说是教训。有时候，他的资金回撤比例很大，甚至回撤到60%，但他最终能生存下来的原因在于坚持轻仓——投入资金一般不超过总资金的30%。从理论上讲，如果动用总头寸的5%做单，在做多的时候，永远不会爆仓，也就是和做期货差不多，等于是全资囤积期货，而期货价格似乎永远不会跌到0。而只有轻仓，才可以使其敢于在振荡的时候扛单，才能够不被“三振”出局。另外，赚钱的时候就出金，只用部分资金做期货，这样即便爆仓，也不会亏到本儿里面。始终用赚来的钱和市场玩，心态就会很好。
五是看淡亏损。当然，人非圣贤，孰能无过，他可能也有看错的时候，也有爆仓的时候，但他可以淡然处之，用他的话说“看错行情赔钱是正常的，看错行情再不赔钱，那简直是没有天理了”。看错了就止损，有时候砍得也是缺胳膊少腿、血肉模糊的，但由于是轻仓，最终还可以东山再起，勇敢地投入到下一次操作中。
其实，期货交易本身就是一种博弈，不确定性是其本性也是魅力所在。期货非涨即跌，盘整只是涨跌前奏，为涨跌蓄势而已。一旦看出方向，就大胆出击，孤掷一注。看错了就认亏出局，看对了就长线持有，甚至乘胜追击，不断加码。也许有人认为他的方法不够科学和严谨，有进一步优化的空间。但从实践结果看，到目前还是很有效的，毕竟能在期货市场单靠做单生存20余年，凭借的绝不仅仅是运气。
也许以上的总结还不能完全反映散户在交易过程中应该把握到的交易智慧，但重要的是，投资者应善于通过“自视和自省”总结自身的不良心态，并努力克服它们，每天保持良好的心态，做好交易，严守交易纪律，总会赚钱的!!!
豆油和豆粕的价格关系
近几年来，影响我国菜油价格的因素日益增多。我国农业种植结构调整，国内菜籽种植面积和菜油产量波动较大;入世后，我国油脂和油料进出口量逐年增加，菜油价格受国际市场的影响程度越来越大;石油价格急剧上涨，菜油转化为生物柴油的比例逐年增加，生物柴油需求对我国菜油价格影响日益增大。1、我国菜籽供应和价格
菜油作为菜籽加工的下游产品，其价格受菜籽价格影响很大，而菜籽价格又受油菜种植面积、产量、供求关系决定。 (1)我国油菜种植面积 油菜种植面积主要受农民种植油菜意愿影响。农民是否愿意种油菜主要看：上年菜籽收购价格及油菜种植预期年化预期收益;小麦、棉花等其他争地农产品种植预期年化预期收益。近年来由于油菜种植比较预期年化预期收益较低，又加上菜油种植劳力消耗大，农民种植油菜积极性有所下降。2007年9月院办公厅出台《关于促进油料生产发展的意见》，加大了对油菜种植的扶持力度，首次给予油菜种植10元/亩补贴。随着国家对我国油脂供给安全问题逐步重视，扶持力度加大，对扩大油菜种植面积尤其是长江流域冬闲田的开发利用将起到积极作用。 (2)天气状况和单产 我国菜籽种植面积一定的情况下，影响菜籽最终产量的是单产，而单产受天气影响巨大。菜籽在生长过程中，受冻害、干旱、低温、洪涝影响较大，尤其在生长后期和收割、脱粒、整晒期，如果遇到遭遇灾害性天气，将会使菜籽品质降低，单产下降，出油率降低。如2002年我国菜籽产量有预期的丰收逆转为减产，主要原因就是在临近收获时长江流域长期(连续20多天)阴雨天气影响了最终收成。2008年菜籽南方云南、贵州等地受到大雪和低温冻害天气的影响，但在菜籽生长后期天气较为理想，部分弥补了前期不利天气造成的影响。因此需要特别关注菜籽生长及收获过程中的天气变化。 (3)菜籽收购价格 菜籽收购价格的高低直接影响菜油的生产成本和压榨效益。压榨效益是决定菜油供应量的重要因素之一。如果加工厂的压榨效益一直低迷，那么，一些厂家将会停产，从而减少菜油的市场供应量。每年6到10月份菜籽收购价格都是市场关注的焦点。收购价格取决于农民出售心态和油厂对后市油价走势的预期。如果市场预期减产，则会导致农民在收购初期进行观望乃至惜售，收购价格上涨，产需矛盾加剧，在部分地区和一定阶段出现油厂抢购和囤积。因此，密切关注菜籽的收购价格及进度是分析菜油价格的重要一环。2、菜油的供求关系
(1)产量 菜油当期产量是一个变量，它受制于菜籽供应量、菜籽压榨预期年化预期收益、生产成本等因素。一般来讲，在其他因素不变的情况下，菜油的产量与价格之间存在明显的反向关系，菜油产量增加，价格相对较低;菜油产量减少，价格相对较高。 (2)消费量 近年来随着豆油、棕榈油进口的不断扩大，对长江流域传统的菜油消费区域的消费习惯起到一定的改变作用，不少传统的菜油消费区域也逐步接受了豆油消费。但尽管如此，菜油传统消费市场依然存在，一旦菜油减产幅度较大，而进口菜籽也不能弥补国内的供应缺口，则菜油供应紧张的局面也就较为突出。 (3)季节性规律 菜油年度内价格变化的一般规律是：5——6月新菜籽逐渐上市，菜油价格开始回落;7——8月份菜油供应增多，价格最低;9月底双节临近需求增大，价格开始回升;10月份以后，气温下降，棕榈油消费减少，菜油消费增加，价格进一步上升;12月到次年1月份，菜油进入需求旺季，价格攀高，并保持高价到新菜籽上市。受国内宏观经济形势和其他植物油供求等综合因素的影响，菜油季节性价格变化规律更加复杂，甚至出现反季节性变化。 (4)进出口量 菜籽的进出口量主要取决于国内外菜籽、菜油的价格。近年来我国菜籽和菜油的进口量一直不高，占国内消费量的比例不到10%，主要原因是国际成本较高，无法进口。2005年以来国内很多厂商密切关注进口菜籽行情，一旦国内外价格合适，菜籽进口将会大幅提高。从的趋势看，随着我国人均油料消费的不断增长，国内菜油供求缺口不断加大，我国菜籽和菜油进口总量有望增加。 (5)菜油库存 菜油库存是构成供给量的重要部分，库存量的多少体现着供应量的紧张程度。在多数情况下，库存短缺则价格上涨，库存充裕则价格下降。由于菜油具有不易长期保存的特点，一旦菜油库存增加，菜油价格往往会走低。我国菜油库存除了商业库存外，还有国家储备。国家储备主要在浙江、安徽和四川，每年都要轮换50%，数量较大，因此投资者需要关注国家储备轮换时间、进度和流向。 (6)生物柴油的需求 原油市场的影响也不可忽视。2006年生物柴油产量的大幅提高，是全球植物油价格上涨的重要因素之一，由此也波及到我国菜油价格。在欧盟各国通过免税等优惠政策的扶植，使得以低芥酸菜油为原料制取生物柴油已经实现规模化，并已经成为其能源安全战略的重要组成部分，2006年以来，欧盟地区生物柴油的菜油消耗量占总菜油消耗量63.7%，而且有逐年增加的趋势。3、相关及替代商品价格影响
(1)菜油与菜粕的比价关系 菜油是菜籽的下游产品，每吨菜籽可以压榨出大约0.38吨的菜油和0.6吨的菜粕。菜油与菜粕的价格存在着密切的联系。菜粕主要用于淡水养殖业，其他品种的油粕很难替代菜粕的使用。如果我国淡水养殖业效益较好，菜粕用量就会放大，菜粕价格就会回升，就会拉动菜籽的收购价格，油厂开工率增加，菜油供应增加，价格会出现下跌;菜粕出现滞销的时候，油厂会降低开工率，菜油产量就会减少，菜油价格往往会上涨。 (2)菜油与其他油脂的价格 在国内和国际市场，作为一个油脂板块，豆油、菜油、棕榈油之间互相影响、密切联动。在国内，不同油脂之间有一定的替代效应，如果菜油价格过高，精炼油厂或者用油企业往往会使用其他植物油替代，或者进行掺兑，从而导致菜油需求量降低，促使菜油价格回落。因此，要把菜油放到整个油脂板块中去分析，密切关注三大油脂间的市场题材和价差变化。4、国际市场相关油脂的供求及价格
世界油料生产形势特别是美国大豆生产进展状况、马来西亚棕榈油供应形势、加拿大菜籽生产形势以及主要进口国进口需求状况是国际市场价格波动的主要影响因素。受世界植物油各品种供求不定和菜油自身供求因素的共同影响，近年菜油价格波动频率增加，价格风险剧增。5、油厂综合成本的变化因素
油厂综合成本如利息、税金、煤价、溶剂油、员工工资、修理用材料等要素的提高或降低都会对菜油价格产生波动。棕榈油和原油走势相反
100％大豆=18．5％豆油+80％豆粕+1．5％损耗（近似等式）。即大豆榨豆油，同时形成副产品豆粕，三者的供需变化会传导到另外两者的价格变化上。
每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在相互关联，豆油价好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少，豆粕价格将上涨。
大豆压榨效益是决定豆粕供应量的重要因素之一，对压榨厂商而言，当利润高时，厂家就会扩大生产，增加大豆需求，此时豆粕和豆油的供应相对的增加，这将导致大豆价格的相对上涨以及豆粕、豆油价格的相对走低。同理，当压榨利润过低甚至亏损时，厂家就会缩小生产规模，这时大豆的需求就会减少。作为后续产品的豆粕和豆油的供应必然的也在减少。
据于此有个经典的跨品种套利策略——压榨套利策略。压榨套利包括大豆正向压榨套利和反向大豆压榨套利。当压榨利润高企时，投资者可买入大豆同时做空豆粕、豆油的来进行套利，这一市场行为被称作正向压榨套利；当压榨利润低薄时，投资者可卖空大豆同时买入豆粕、豆油的来进行套利，这一市场行为被称作方向向压榨套利。
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美豆油外盘实时行情走势
经历了深跌后，周二日盘，国内三大油脂走势出现明显分化。其中，受周一夜间国际原油价格V形反转影响，能源属性相对较强的棕榈油和豆油止跌反弹，但两者反弹强弱程度有别，菜油则继续领跌油脂板块。截至11月22日下午收盘，棕榈油主力合约上涨1.35%至7946元/吨，豆油主力合约微跌0.53%至9032元/吨，菜油下跌2.00%至11142元/吨。
能源属性强，棕榈油维持偏强格局？
总的来看，国联期货农产品事业部姜颖在接受期货日报记者访时表示，棕榈油产地12月份或有减产故事，且棕榈油作为三大油脂中价格最低的品种，价格优势也是其反弹动能之一；而豆油则正在经历供应由紧到松的转向；菜油方面，此前影响盘面的中加关系及到港进度偏慢问题基本解除，收储预期亦被市场充分计价，因此其价格缺乏继续上涨的动力，盘面价格近期也自高位接连回落。
“棕榈油方面，从原油走势影响来看，近日国际能源价格短期回调结束，棕榈油跟随下跌的情况也随之终止。而在本周一晚间，受产油国增产传言影响，能源价格出现明显回落，进而带动植物油下跌，但随后又传出沙特否认增产，原油完全收复跌幅，使得棕榈油再次跟随反弹。”南华研究院农产品分析师边舒扬说。
从基本面来看，申银万国期货研究所农产品分析师聂波告诉期货日报记者，根据船运商检数据，11月份前20天，欧盟和印度进口马来西亚棕榈油多于10月同期，国际豆棕价差处于高位促进了需求；同时，9月印尼棕榈油产量保持高速增长，出口虽然较8月回落，但仍高于去年同期，最终9月延续去库存。现阶段马来西亚和印尼均进入减产周期，11月底两国总库存有望见顶。
“国内棕榈油库存则持续攀升，上周增加11万吨至88万吨，处于近年同期最高水平，但10月国内24度棕榈油月度表需仅为31万吨。从到港量来看，预估11月到港在30万—40万吨，12月因船期倒挂较多，预估到港在10万吨左右。总的来看，11月底左右国内棕榈油库存或将迎来转折点。”聂波说。
展望后市，聂波认为，在豆棕高价差下，产地出口需求将继续支撑棕榈油盘面，价格或相对偏强，但盘面的上行高度取决于棕榈油减产周期兑现程度和生物柴油需求落地情况。
在姜颖看来，前期棕榈油的一系列利空因素盘面基本消化，12月份可能仍处于长期下行趋势中的反弹阶段。一是产地后期供应紧平衡概率较大，传统季节性减产周期背景下，三峰拉尼娜仍将在12月份给马来西亚和印尼带来过量降水；二是印尼Levy征收后，出口税费增加100美元/吨，成本端支撑盘面价格；三是印尼B40路测已经结束，印尼有较大信心实施B40，生物柴油需求有望增加；四是国内12月份预计到港大幅减少，库存增长速度可能趋缓。
边舒扬则认为，从能源价格角度来看，由于国际柴油的裂解利润存在预期转弱的趋势，当前全球缺柴油的状况开始边际好转，能源方面对未来棕榈油价格的支撑可能开始减弱。
增产预期下豆油弱势下行？
豆油方面，姜颖告诉记者，受疫情扰动，短期餐饮消费仍然受到抑制，对豆油需求形成拖累。同时，近期进口大豆到港量增加，但油厂压榨量低于市场预期，油厂豆油库存持续下降，豆油基差暂时止跌。多空因素交织下，豆油维持偏弱振荡。
“具体来看，上周国内周度大豆压榨量152.86万吨，低于预期；周度豆油表需维持在31万吨，处于近三年同期最低水平，明显不及2021年同期的35万吨和2020年同期的36万吨。”聂波说。
而从本周来看，聂波进一步表示，国内大豆压榨量预计回升至206万吨，周度豆油供应将明显增加，库存也有望迎来拐点。
展望今年最后一个月，姜颖认为，12月预计大豆到港量超过1000万吨，供应压力较大，同时随着油厂开机率提升，豆油库存预计增长。长期来看，在南美大豆增产预期下，豆油价格将呈现逐渐下行趋势。
原料供应增加确定性强，菜油将是最弱的油脂品种？
美豆油外盘最近保持反弹节奏。
1.美豆油在过去近一个月的时间里保持反弹节奏，主力1月合约反弹高点较前低46.89美分/磅上涨9.58%，随后在60日均线重要阻力位受阻，遭遇连续三个交易日的急速下跌。然而，上周五受中国乐观经济数据、美元走软等因素的影响，外盘商品市场普遍上涨，美豆油1月合约也停止了下跌脚步，涨幅达到1.86%，超过其他豆类品种。
2.在美豆油反弹受阻、价格大幅回落的同时，美豆粕连续五个交易日稳步上扬。美国油籽加工商协会14日公布的数据显示，受压榨利润改善影响，美国11月份大豆压榨量为1.573亿蒲式耳，约合428万吨，为三年来的最高水平。豆粕的需求也提升至2009/2010年度以来的最高水准。美国农业部13日公布的出口销售数据显示，美豆出口销量为131.95万吨，远高于市场预期。
3.在南美大豆上市之前，库存偏紧的预期和目前现货的需求良好共同作用，市场连续反弹，不过，豆油的库存水平没有出现利好，目前全球油脂处于整体供给宽松的格局，生物柴油加工、搀兑利润下滑，产量增速大不如前。商品基金明年初买入豆粕、卖出豆油，油粕比再一次回到受抑制的轨道中。
4.美豆油延续反弹有赖于季节性消费的拉动和宏观经济的提振，但其本身暂难以成为引领豆类需求的增长极，因此投资者在参与反弹时应谨慎。
5.而且长期的来看外盘行情，外盘油脂油料全线走跌，其中跌势最猛的美豆油连续跌幅度已超1.2%。
综合上述，美豆油股市的行情受到了其价格、政策、种植面积、库存、供需等多方面的影响。
